中興事件之后，我們赫然發(fā)現(xiàn)，國產(chǎn)芯片和大洋彼岸的美國相比，還有巨大的差距。不過，中國是世界上最大的芯片消費(fèi)國家，全球50%的芯片需求在中國，所以多少也扶持起了一些做國產(chǎn)芯片的公司。

2017 年中國集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)口金額超過 2,600億美元，而同期原油進(jìn)口約2000億美元?？梢钥吹?，半導(dǎo)體進(jìn)口額遠(yuǎn)超原油，我們都知道石油是命脈行業(yè)，其實(shí)半導(dǎo)體早就是命脈行業(yè)了。

原油，買美國的只是調(diào)劑，歐佩克不賣了還有俄羅斯委內(nèi)瑞拉利比亞。

目前，高端芯片仍然是美國壟斷；PC內(nèi)存可以買韓國三星的，紫光的PC內(nèi)存已經(jīng)試產(chǎn)，淘寶能買到了；在紫光掌門人趙偉國的瘋狂并購下，手機(jī)用的內(nèi)存已經(jīng)完全沒有問題成為世界第二；國產(chǎn)芯片在低端工控機(jī)上應(yīng)用開始廣泛起來。

不過我們沒必要被這張圖嚇?biāo)?，?duì)中國芯片禁運(yùn)，美國是自損八百的，因?yàn)橹袊鞘澜缟献畲蟮男酒M(fèi)國，為什么美國敢制裁中興而不是聯(lián)想？因?yàn)榻o中興供貨的都是小芯片廠商，當(dāng)天股價(jià)狂跌35%，如果制裁聯(lián)想，給聯(lián)想供貨的intel可能就拍案而起了。

在A股市場(chǎng)，共有40余家從事半導(dǎo)體技術(shù)的企業(yè)。如下圖（wind的分類），其中標(biāo)黃的是國家半導(dǎo)體基金入股的。

不標(biāo)黃的不代表就可以忽視了，比如紫光國芯，隨著內(nèi)存條的量產(chǎn)，將在2018-2019年大放異彩。趙偉國為紫光系募資的金額，已經(jīng)超過了國家半導(dǎo)體基金的總額。

再比如中科曙光，其兄弟單位研發(fā)的寒武紀(jì)芯片，有望成為技術(shù)含量最高的國產(chǎn)芯片。

大基金入股的三安光電，并沒有出現(xiàn)在國產(chǎn)芯片概念的分類里，但是有沒有想過大基金為什么要入股三安光電？?jī)H僅是因?yàn)樗鉒ED嗎？在5G普及后，三安光電的芯片會(huì)爆發(fā)式增長(zhǎng)。巨化股份和大基金成立了個(gè)合資公司，搞化學(xué)的就和芯片無關(guān)了？恐怕很多分析師根本不知道電化學(xué)在芯片產(chǎn)業(yè)的重要性吧？

材料板塊：晶瑞股份、江豐電子、巨化股份

設(shè)備板塊：北方華創(chuàng)

設(shè)計(jì)板塊：兆易創(chuàng)新、景嘉微、紫光國芯

制造板塊：三安光電、士蘭微

封測(cè)板塊：長(zhǎng)電科技、華天科技

讓我們一個(gè)個(gè)板塊了解下。

巨化股份：電化學(xué)龍頭

聯(lián)合國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、廈門盛芯、深圳遠(yuǎn)致富海、衢州盈川基金、上海聚源聚芯共同出資設(shè)立中巨芯科技。中巨芯科技注冊(cè)資本為10億元，公司擬以貨幣方式出資39,000萬元，持股比例39%，大基金出資3.9億，持股39%。中巨芯科技將開展電子化學(xué)材料產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，整合國內(nèi)外有價(jià)值的電子化學(xué)材料行業(yè)企業(yè)。

晶瑞股份：國內(nèi)微電子化學(xué)品領(lǐng)先企業(yè)

晶瑞股份是國內(nèi)微電子化學(xué)品領(lǐng)先企業(yè)，主要產(chǎn)品包括超凈高純?cè)噭⒐饪棠z和鋰電池粘結(jié)劑，廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體、光伏太陽能電池、LED、平板顯示和鋰電池等五大新興行業(yè)。從公開披露來看，目前公司龍頭產(chǎn)品產(chǎn)品雙氧水已經(jīng)達(dá)到SEMI G5等級(jí)，是國內(nèi)少數(shù)幾家實(shí)現(xiàn)電子級(jí)雙氧水進(jìn)口替代的企業(yè)。

江豐電子：國內(nèi)高純靶材龍頭

公司是國內(nèi)高純?yōu)R射靶材行業(yè)龍頭，主要產(chǎn)品包括鋁、鈦、鉭和鎢鈦靶極濺射材料，是國內(nèi)少有打破海外技術(shù)封鎖的龍頭企業(yè)，已進(jìn)入中芯國際、臺(tái)積電、格羅方德、京東方和華星光電等半導(dǎo)體和平板制造廠商供應(yīng)鏈。

在材料板塊，有分析師認(rèn)為硅片行業(yè)值得關(guān)注。首先硅片廠商相對(duì)比較壟斷，倒不是因?yàn)榧夹g(shù)原因，而是因?yàn)檫@東西已經(jīng)做到了白菜價(jià)。近年來該行業(yè)才得到了重視，半導(dǎo)體硅片產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了多年的低潮期，過剩產(chǎn)能得到消化，目前全球主要的硅片生產(chǎn)商的12寸硅片產(chǎn)能已經(jīng)全開，難以向上提升，8寸硅片產(chǎn)能還有一定提升空間。新增產(chǎn)能方面，過去幾年硅片生產(chǎn)商幾乎沒有擴(kuò)產(chǎn)，短期內(nèi)看不到可以很快達(dá)產(chǎn)的產(chǎn)能。且新增硅片產(chǎn)能需要大量的資金投入，1萬片12英寸硅片的月產(chǎn)能需要10-12億元的投資，對(duì)于規(guī)模較小的硅片提供商來說，它們更傾向于通過現(xiàn)有產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)投資新建產(chǎn)能持謹(jǐn)慎態(tài)度。

國內(nèi)從事硅片業(yè)務(wù)的廠商包括：

其中中環(huán)是上市公司。硅片作為半導(dǎo)體行業(yè)的基礎(chǔ)，由于本身成本就不是特別高，其原材料是沙子，在整個(gè)生產(chǎn)鏈條中的價(jià)格因素并非主導(dǎo)。

再有就是，這個(gè)行業(yè)門檻不高，在國家扶持下，即將涌入更多的競(jìng)爭(zhēng)者，很快就成為紅海。

所以我的觀點(diǎn)吧：房?jī)r(jià)上漲的主要因素是水泥漲價(jià)了嗎？

半導(dǎo)體行業(yè)的最牛逼的廠家其實(shí)不是英特爾、高通，而是ASML。一家生產(chǎn)光刻機(jī)的企業(yè)。

這么一臺(tái)光刻機(jī)，你猜多少錢？怎么也好好幾百萬美金吧？

嗯，一臺(tái)1億多歐元，還不打折，毛利率47.6%，一年最多賣20臺(tái)。

這是干嘛的？

光刻是用光來制作一個(gè)圖形（工藝）。即在硅片表面勻膠，然后將掩模版上的圖形轉(zhuǎn)移光刻膠上的過程，將器件或電路結(jié)構(gòu)臨時(shí)“復(fù)制”到硅片上的過程。一般的光刻工藝要經(jīng)歷硅片表面清洗烘干、涂底、旋涂光刻膠、軟烘、對(duì)準(zhǔn)曝光、后烘、顯影、硬烘、刻蝕等工序。

而光刻機(jī)則是完成光刻的核心設(shè)備，也是集成電路芯片制造當(dāng)中難度最高、最關(guān)鍵的核心設(shè)備。

雖然不便宜，但國家大基金動(dòng)輒幾千億，勒緊褲腰帶買一臺(tái)玩玩也是可以的吧？

然并卵。

1996年，西方國家簽訂的《瓦森納協(xié)議》，光刻機(jī)是其中被禁止出口到中國的產(chǎn)品之一。

有國產(chǎn)光刻機(jī)嗎？也有的。

目前國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的是上海微電子裝備有限公司，國家科技重大專項(xiàng)”極大規(guī)模集成電路制造裝備與成套工藝專項(xiàng)”（02專項(xiàng)）的65nm光刻機(jī)研制，正在進(jìn)行整機(jī)考核。65納米到32納米的具體技術(shù)分析：光刻機(jī)技術(shù)在90納米是一個(gè)技術(shù)臺(tái)階，邁過90納米那么很容易做到45納米，也就是你可以做65納米的光刻機(jī)，那么對(duì)65納米的進(jìn)行升級(jí)可以做到45納米。45納米又是一個(gè)技術(shù)臺(tái)階。邁過45納米的那么就可以升級(jí)到22納米比較容易。22納米也是一個(gè)臺(tái)階。邁過22納米的，升級(jí)到14納米不難。中國目前有90納米。用90納米的升級(jí)到65納米不難。但是45納米就是一個(gè)技術(shù)臺(tái)階了。45納米的研發(fā)比90納米的和65納米難很多。如果解決了45納米那個(gè)可以升級(jí)到32納米不難。但是下一步升級(jí)到22納米，不能直接45納米升級(jí)到22納米了。22納米用到了很多新的技術(shù)。

而相對(duì)應(yīng)的，ASML的光刻機(jī)能做到7納米。

任重而道遠(yuǎn)。

雖然高端光刻機(jī)我們做不了，但其他的低端點(diǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備還是可以的。

北方華創(chuàng)的半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)包括刻蝕、薄膜沉積、清洗設(shè)備，電子元器件方面，依托技術(shù)積累研發(fā)生產(chǎn)了電阻、電容等高精密電子元器件系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于精密儀器儀表、自動(dòng)控制等高、精、尖特種行業(yè)領(lǐng)域。目前全球龍頭廠商為AMAT、Lam、TEL，CR3市場(chǎng)份額70%左右。公司從低端切入逐步滲透，目前后道工藝段設(shè)備已向中芯國際等廠商供貨。

芯片生產(chǎn)中，除了芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，設(shè)備領(lǐng)域是芯片行業(yè)第二賺錢的板塊。雖然我們生產(chǎn)不了一臺(tái)1億歐的光刻機(jī)，但是我們可以生產(chǎn)其他的設(shè)備。芯片產(chǎn)業(yè)越發(fā)達(dá)，賣器材的越發(fā)財(cái)，這個(gè)邏輯不難理解。

但是這個(gè)領(lǐng)域?qū)夹g(shù)實(shí)力的要求也僅次于芯片設(shè)計(jì)，所以門檻是非常高的。

這個(gè)行業(yè)的龍頭大哥其實(shí)并不是北方華創(chuàng)，而是中國電科，可惜沒有上市。中國電科旗下有一個(gè)公司上市了，它的名字叫?？低暎ㄗ蛱靹偡治鲞^?？低暤哪陥?bào)，海康在2018年發(fā)力AI芯片是有原因的）。

這個(gè)領(lǐng)域最流弊的就是高通、AMD等著名芯片廠商，它們不生產(chǎn)芯片，只是芯片圖紙的搬運(yùn)工（串臺(tái)了）。

依托于強(qiáng)悍的設(shè)計(jì)實(shí)力和專利費(fèi)，高通年收入超過250億美元。

21世紀(jì)什么最貴？人才。

芯片設(shè)計(jì)最匱乏的就是人才，中國在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域不缺錢，卻極度缺乏人才。

國內(nèi)最領(lǐng)先的芯片莫過于中科院的寒武紀(jì)了，寒武紀(jì)的誕生卻與龍芯息息相關(guān)?？梢哉f，沒有龍芯項(xiàng)目，就沒有寒武紀(jì)。正是參與龍芯項(xiàng)目，寒武紀(jì)的創(chuàng)始人才積累了足夠的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，從而設(shè)計(jì)出寒武紀(jì)。

兆易創(chuàng)新2005年成立以來致力于各類存儲(chǔ)器、控制器及周邊產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)，目前已經(jīng)成為大陸存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，公司產(chǎn)品類別主要分為存儲(chǔ)芯片、MCU芯片和晶圓三類。

景嘉微是A股唯一GPU設(shè)計(jì)企業(yè)，自主研制的JM5400芯片首次實(shí)現(xiàn)了圖形處理芯片的國產(chǎn)化替代。目前下游主要應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，公司“四證”齊全，客戶公司已有27 款圖形顯控模塊陸續(xù)定型，數(shù)十款圖形顯控芯片處于研發(fā)階段。

先看三安光電。

作為全球LED的老大，說它是芯片制造商，很多人是不理解的。

如果你玩過LED燈，你可能就知道，每一粒LED都有一個(gè)控制芯片，這個(gè)芯片從本質(zhì)上來說，就是一種半導(dǎo)體芯片。

當(dāng)然，LED的芯片技術(shù)含量并不高（其實(shí)也很高的，畢竟是獲得過諾貝爾獎(jiǎng)的技術(shù)，只不過短短十幾年，被三安光電做成了白菜價(jià)，盡管如此便宜，三安光電還能做到超過40%的毛利率，簡(jiǎn)直了... ...），如果在同一個(gè)技術(shù)平臺(tái)上轉(zhuǎn)型，就是另外一回事了。

2017年12月5日，三安光電發(fā)布公告稱，將在福建泉州芯谷投資333億元建設(shè)項(xiàng)目，包括七大產(chǎn)化項(xiàng)目，計(jì)劃五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，七年內(nèi)全部項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。具體項(xiàng)目包括：1、高端氮化鎵LED襯底、外延、芯片的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；2、高端砷化鎵LED外延、芯片的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；3、大功率氮化鎵激光器的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；4、光通訊器件的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；5、射頻、濾波器的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；6、功率型半導(dǎo)體（電力電子）的研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；7、特種襯底材料研發(fā)與制造、特種封裝產(chǎn)品應(yīng)用研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

簡(jiǎn)單講，三安光電豪賭未來，5G、物聯(lián)網(wǎng)芯片技術(shù)。

再看士蘭微。

2018年4月20日，士蘭微發(fā)布2017年經(jīng)營業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.42億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.69億元，分別增長(zhǎng)15.4%和76.8%。公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.99億元，同比增長(zhǎng)326%，盈利能力大幅增強(qiáng)。集成電路和分立器件全面增長(zhǎng)，下游市場(chǎng)持續(xù)突破。2017年，公司集成電路和分立器件產(chǎn)品的營業(yè)收入分別較去年同期增長(zhǎng)14.03%、16.79%。集成電路產(chǎn)品中，LED照明驅(qū)動(dòng)電路、IPM功率模塊、MCU電路、數(shù)字音視頻電路、MEMS傳感器等產(chǎn)品的出貨量保持較快增長(zhǎng)。

這里提一下IDM模式，士蘭微是國內(nèi)IDM模式的龍頭，英特爾的CPU、三星的內(nèi)存都是IDM模式。IDM 廠商的經(jīng)營范圍涵蓋了IC 設(shè)計(jì)、IC 制造、封裝測(cè)試等各環(huán)節(jié)，甚至延伸至下游電子終端。

該模式對(duì)企業(yè)內(nèi)部流程的磨合和人才的錘煉是重大的。

封測(cè)環(huán)節(jié)是我國最早進(jìn)入半導(dǎo)體的切入口，因而也是我國半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)展最成熟的環(huán)節(jié)，增長(zhǎng)穩(wěn)定。自 2012 年以來，我國集成電路封裝測(cè)試業(yè)一直持續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。大陸在全球半導(dǎo)體封裝測(cè)試產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的銷售規(guī)模僅次于中國臺(tái)灣。

2018年4月12日，長(zhǎng)電科技發(fā)布2017年年報(bào)。2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入238.56億元，同比增長(zhǎng)25%。公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的的凈利潤(rùn)3.43億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-2.63億元，同比分別增長(zhǎng)223%、-28%。2017年長(zhǎng)電科技銷售收入在全球集成電路前10大委外封測(cè)廠排名第三。在先進(jìn)封裝晶圓份額方面，公司全球市場(chǎng)份額位居第三（7.8%）。同時(shí)公司是中芯國際最大的供貨商。

長(zhǎng)電科技在國家大基金的協(xié)助下，2015年蛇吞象收購了新加坡的星科金朋，成為世界頂級(jí)封裝企業(yè)之一，并在短時(shí)間內(nèi)把一家虧損企業(yè)經(jīng)營的有聲有色。星科金朋的大客戶包括AMD、三星等巨頭。

華天科技的規(guī)模僅次于長(zhǎng)電科技。

封測(cè)業(yè)維持較快增長(zhǎng)，其原因主要有三個(gè)：一是受惠于我國集成電路產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展對(duì)封裝測(cè)試業(yè)的配套需求；二是得益于我國一批領(lǐng)頭的本土企業(yè)，如長(zhǎng)電科技、通富微電和華天科技等實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展對(duì)行業(yè)的帶動(dòng)作用；三是先進(jìn)封裝逐步替代傳統(tǒng)封裝，技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)帶動(dòng)了國內(nèi)封裝測(cè)試市場(chǎng)的擴(kuò)大。

從以上芯片生產(chǎn)了流程各個(gè)板塊來看，設(shè)計(jì)和設(shè)備是利潤(rùn)最豐厚的部分，而封裝和制造只是賺個(gè)辛苦錢，靠規(guī)模取勝。

芯片國產(chǎn)化之路雖然漫長(zhǎng)而曲折，但是前途是光明的，閉門造車是不可取的。即便是美國政府打壓，美國的企業(yè)也不都是打壓的，畢竟，真正偉大的企業(yè)比政府目標(biāo)更遠(yuǎn)大。