事件

　　華測以競拍的方式取得鄭州糧食批發(fā)市場有限公司及其控股子公司鄭州未來集團有限公司合計持有的河南省數(shù)字證書有限責任公司掛牌出讓的71.26%股權(quán)，交易價格為7,100 萬元，成為其控股股東。

　　該標的公司是河南省專門負責為政府、企業(yè)和個人提供網(wǎng)上身份認證和信任服務(wù)的認證機構(gòu)。公司憑借自己獨特的優(yōu)勢致力于構(gòu)建服務(wù)河南、輻射周邊的電子政務(wù)、電子商務(wù)及網(wǎng)絡(luò)應用公共安全數(shù)字認證基礎(chǔ)平臺。主要客戶涵蓋河南省國稅、地稅、信陽政府等政府機構(gòu)，以及河南省煙草、濟源市農(nóng)村信用聯(lián)社等企業(yè)和個人。累計發(fā)放企業(yè)證書數(shù)量377,296，個人證書數(shù)量：2,124,209。

　　評論

　　華測首次以競拍方式取得國有股權(quán)，并控股該公司，在檢測行業(yè)國企改革中取得突破。這符合檢測行業(yè)市場化改革的政策方向，有利于激發(fā)民間投資的積極性，我們認為未來在國企改革領(lǐng)域會有更多的投資機會涌現(xiàn)。

　　收購價格合理。河南省數(shù)字證書有限責任公司2015 年收入5,232萬元，凈利潤764 萬元，現(xiàn)金資產(chǎn)近3,000 萬元。公司有望進一步在政務(wù)信息化以及在銀行等商業(yè)領(lǐng)域拓展，未來收入和利潤均有較高成長空間。公司本次交易價格對應的2015/16 年P(guān)/E 分別約為13x、10x。

　　豐富公司產(chǎn)品線，具有潛在協(xié)同效應。公司首次布局于互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)檢測認證業(yè)務(wù)，有利于公司進一步熟悉該行業(yè)，為未來在互聯(lián)網(wǎng)及軟件領(lǐng)域的檢測認證業(yè)務(wù)布局打下堅實基礎(chǔ)。同時，本次收購有望助推公司的檢測業(yè)務(wù)加速無紙化、信息化。

　　公司的外延擴張步伐有望加速，平臺型公司格局已定。公司今年的收購步伐顯著提速，1 季度在醫(yī)療、消費品等領(lǐng)域已完成3 項小型并購;隨著本輪增發(fā)完成，預計并購會再度加速。檢測認證行業(yè)作為碎片化市場，各行業(yè)均需要優(yōu)秀人才加盟。公司除了從外部并購優(yōu)質(zhì)公司，還在內(nèi)部實施員工創(chuàng)業(yè)計劃，最大化利用上市公司平臺，期望成為比肩外資巨頭的國內(nèi)最強檢測認證集團。