2015年底，華大基因子公司華大醫(yī)學(xué)整體變更為股份有限公司，并于年底提交IPO文件開(kāi)始在創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)。

　　這一年比往年都來(lái)得漫長(zhǎng)，其布局的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)白熱化，公司最主要的三個(gè)業(yè)務(wù)板塊生育健康服務(wù)、科研服務(wù)和復(fù)雜疾病服務(wù)都遭到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的圍追堵截，而上市，還沒(méi)有明確日期。

　　11月5日，華大基因發(fā)布了新的基因測(cè)序平臺(tái)BGISEQ-50，背后隱藏著其擴(kuò)張基層市場(chǎng)的決心。此時(shí)，距離其華大股份排隊(duì)上市公布招股書(shū)11個(gè)月。

　　測(cè)序儀背后的戰(zhàn)略

　　華大基因初創(chuàng)時(shí)，處在基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)鏈中下游，提供基因測(cè)序儀和試劑的行業(yè)上游市場(chǎng)絕大部分被美國(guó)的illumina占據(jù) 。除供應(yīng)測(cè)序儀外，游應(yīng)用商必須購(gòu)買(mǎi)儀器運(yùn)行所需的耗材和試劑，基本上不具有議價(jià)能力。

　　2010年，公司購(gòu)買(mǎi)了128臺(tái)Il-lumina測(cè)序儀，之后，Illumina隨即宣布其配套試劑價(jià)格上漲。

　　2013年，華大基因董事長(zhǎng)汪建成功收購(gòu)美國(guó)上市公司Complete　Genomic(下稱(chēng)CG)。通過(guò)CG，華大基因得到了測(cè)序儀的專(zhuān)利知識(shí)產(chǎn)權(quán)。這對(duì)于華大基因而言意義重大，從此開(kāi)始自我研發(fā)之路。

　　“2012年起供應(yīng)商把我們當(dāng)對(duì)手，到2013年不給我們修老機(jī)器，不賣(mài)新機(jī)器，試劑又提價(jià)，我們?nèi)兆雍茈y受。”汪建曾對(duì)記者表示。

　　華大基因官網(wǎng)顯示，目前華大基因測(cè)序平臺(tái)目前仍以Illumina高通量測(cè)序平臺(tái)為主。此外，還擁有羅氏454測(cè)序平臺(tái)、Life公司的Ion　Tor-rent測(cè)序平臺(tái)及Applied　Biosystems公司的ABI3730XL測(cè)序平臺(tái)。

　　華大加緊測(cè)序儀的研發(fā)，2015年推出了BGISEQ-500，本月推出了最新的BGISEQ-50。 BGISEQ-50是一款小巧的臺(tái)式基因測(cè)序儀，華大股份研發(fā)中心副總監(jiān)金鑫對(duì)記者表示，BGISEQ-500的售價(jià)在百萬(wàn)量級(jí)，BGISEQ-50的售價(jià)還沒(méi)公布，大概會(huì)在幾十萬(wàn)上下。華大基因測(cè)序儀項(xiàng)目負(fù)責(zé)人之一劉健曾介紹，BGISEQ-50在10小時(shí)可自動(dòng)完成樣本加載和測(cè)序，意味著速度更快。

　　華大基因副總裁朱巖梅對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱(chēng)，這一設(shè)備更適合進(jìn)入基層市場(chǎng)，它的發(fā)布將幫助華大基因在無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)方面實(shí)現(xiàn)更多地區(qū)全覆蓋。目前華大基因已經(jīng)在黔西南、豫北等省市實(shí)現(xiàn)了地區(qū)全覆蓋，在武漢、天津、深圳等地?fù)碛写竺娣e市場(chǎng)。

　　這契合華大基因的主營(yíng)業(yè)務(wù)。華大2015年提交的IPO文件顯示，2015年上半年生育健康類(lèi)服務(wù)銷(xiāo)售額為 2.4億元，占總收入的42.98%，且從2012年開(kāi)始就呈逐年上升趨勢(shì)。相應(yīng)地，華大基因的科研服務(wù)在不斷下降。華大基因CEO尹燁對(duì)記者解釋?zhuān)驗(yàn)榭蒲蟹?wù)的資金來(lái)源是國(guó)家經(jīng)費(fèi)，測(cè)序的通量上升成本在下降，而生育健康服務(wù)有個(gè)認(rèn)知過(guò)程，樣本量在不斷上升。

　　傳統(tǒng)的產(chǎn)前診斷技術(shù)以羊膜穿刺和絨毛取樣兩種最為常用，這些侵入性檢測(cè)方式存在感染、流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。1997年香港中文大學(xué)的盧煜明教授研究組發(fā)現(xiàn)女性在懷孕期間，體內(nèi)的胎兒通過(guò)與母體的代謝交換，會(huì)釋放游離DNA和RNA至母親的血漿之中。此后，華大基因推出了無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)服務(wù)，這項(xiàng)技術(shù)只需通過(guò)采集孕婦外周血，提取血漿中的游離DNA，即可利用測(cè)序方法分析胎兒患染色體非整倍性疾病(包括所有染色體數(shù)目異常方面的疾病)的風(fēng)險(xiǎn)率。這一技術(shù)被認(rèn)為是基因測(cè)序行業(yè)最直觀的變現(xiàn)通道。相比測(cè)DNA上的位點(diǎn)，測(cè)DNA的條數(shù)對(duì)技術(shù)要求不高，BGISEQ-50能夠滿(mǎn)足需求。

　　華大的策略是面向城市的同時(shí)，也面向農(nóng)村和小城鎮(zhèn)。朱巖梅稱(chēng)，在中西部的小城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，華大基因與政府合作，加入政府民生工程，以政府補(bǔ)貼、民眾自付的組合方式推行生育健康服務(wù)，如無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)、新生兒耳聾檢測(cè)等，價(jià)格大都在一千以下。比如售價(jià)為八百元，政府補(bǔ)貼四百元，民眾自費(fèi)四百元的形式推廣。

　　市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　在華大基因占比最大的三塊業(yè)務(wù)：生育健康服務(wù)、科研服務(wù)和復(fù)雜疾病服務(wù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。

　　在無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)領(lǐng)域，華大基因的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是貝瑞和康，其在2016年8月份要借殼天興儀表登陸資本市場(chǎng)。

　　兩家采取不同的市場(chǎng)打法。貝瑞和康的市場(chǎng)模式是IVD模式，是將經(jīng)過(guò)主管部門(mén)審批的測(cè)序儀和試劑提供給醫(yī)療機(jī)構(gòu)，由后者服務(wù)終端消費(fèi)者。華大基因則自己設(shè)立實(shí)驗(yàn)室并購(gòu)置儀器、試劑，通過(guò)各種渠道如醫(yī)院、網(wǎng)絡(luò)、代理等收到檢測(cè)者的樣本，再將檢測(cè)結(jié)果和后續(xù)服務(wù)反饋給消費(fèi)者。

　　貝瑞和康最初由曾任Illumina的亞太區(qū)高通量測(cè)序部門(mén)負(fù)責(zé)人周代星創(chuàng)立，測(cè)序儀方面使用與illumi-na　共同研發(fā)的NextSeq　CN500(中國(guó)專(zhuān)供)測(cè)序儀，操作時(shí)間為7個(gè)小時(shí)，一次最多可以檢測(cè)96個(gè)樣品。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)九月份研報(bào)稱(chēng)，按照無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)(NIPT)滲透率20%，單次檢測(cè)費(fèi)用2000　元計(jì)算，存量市場(chǎng)大概有64　億，另有一部分由于二胎效應(yīng)帶來(lái)的增量市場(chǎng)目前還沒(méi)有準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)。貝瑞和康的NextSeq　CN500　通量靈活，適應(yīng)于大型及中型醫(yī)院。據(jù)相關(guān)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，其測(cè)序儀及其相關(guān)配套試劑耗材在國(guó)內(nèi)市占率居第一，約為70%;華大基因的BGISEQ-1000　為巨型測(cè)序儀，主要應(yīng)用于實(shí)驗(yàn)室，而B(niǎo)EISEQ-100　通量較低，市占率約為20%。

　　據(jù)華大基因招股書(shū)，生育健康服務(wù)綜合毛利率約為50%，2015年上半年生育健康類(lèi)服務(wù)銷(xiāo)售額為2.4億元，貝瑞和康方面表示在上市靜默期不便透露數(shù)據(jù)。不愿意透露姓名的分析師對(duì)記者稱(chēng)，不完全統(tǒng)計(jì)是，華大基因占據(jù)市場(chǎng)份額50%-60%，貝瑞占市場(chǎng)份額 20%-30%，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為雙方平分天下，基本都認(rèn)可無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前領(lǐng)域這兩家占據(jù)市場(chǎng)份額的前兩名位置。

　　不僅是貝瑞和康，在生育服務(wù)中華大基因的對(duì)手還有達(dá)安基因和博奧生物，實(shí)力同樣不可小覷。

　　在科研服務(wù)市場(chǎng)方面，諾禾致源與華大基因在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。諾禾致源總裁助理黃河龍稱(chēng)，諾禾致源已經(jīng)成為全亞洲通量最大的測(cè)序中心，包括兩套illumina　hiseq　　X-10平臺(tái)，目前市場(chǎng)占有率行業(yè)第一，2015年銷(xiāo)售回款達(dá)到3.5億，每年的營(yíng)收成倍增長(zhǎng)。華大基因基礎(chǔ)科研類(lèi)服務(wù)2015年上半年?duì)I收1.77億元，2014年?duì)I收4.45億元。

　　諾禾致源創(chuàng)始人李瑞強(qiáng)曾為華大科技總裁，在基因組學(xué)、生物信息等多個(gè)層面有豐富的經(jīng)驗(yàn)。11月17日，記者向諾禾致源確認(rèn)，其獲得來(lái)自投資方為招銀國(guó)際、國(guó)投創(chuàng)新、方和資本總數(shù)為五億人民幣的B輪融資。諾禾致源總裁助理黃河龍稱(chēng)，其正在積極準(zhǔn)備IPO謀求上市。

　　復(fù)雜疾病服務(wù)方面，華大面臨的競(jìng)爭(zhēng)者更為分散。約印創(chuàng)投創(chuàng)始人鄭玉芬稱(chēng)，華大基因業(yè)務(wù)大而全，而新涌現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)公司在細(xì)分領(lǐng)域更專(zhuān)注，比如泛生子強(qiáng)項(xiàng)是腦癌、消化道腫瘤，燃石醫(yī)學(xué)專(zhuān)注于肺癌等。

　　融資壓力

　　越來(lái)越多的入局者，對(duì)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展是好事。北京基因組所研究員、原副所長(zhǎng)于軍教授對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者稱(chēng)，這個(gè)行業(yè)還沒(méi)有完全發(fā)展起來(lái)，國(guó)家對(duì)基因測(cè)序沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的歸類(lèi)，科研經(jīng)費(fèi)有限桎梏科研發(fā)展，目前基因測(cè)序可測(cè)的位點(diǎn)還太少，這個(gè)產(chǎn)業(yè)還有較大可挖掘空間。

　　一個(gè)廣泛傳播的來(lái)自BBC　Re-search的統(tǒng)計(jì)稱(chēng)，預(yù)計(jì)2018年全球基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到110億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為29%。

　　記者采訪(fǎng)的原北京基因所人士和證券分析師多認(rèn)為，如果華大基因能夠上市，將促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。問(wèn)題是，華大基因何時(shí)能成功上市?

　　2015年12月11日，華大基因向證監(jiān)會(huì)遞送了公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，顯示上市主體是華大醫(yī)學(xué)，華大科技成為華大股份的子公司。彼時(shí)證監(jiān)會(huì)處于審核狀態(tài)的深交所創(chuàng)業(yè)IPO企業(yè)數(shù)量為253家。華大基因首席科學(xué)官茅矛在今年4月曾公開(kāi)向媒體表示，華大基因上市大致的時(shí)間表為“今年年底前”。

　　目前華大基因在證監(jiān)會(huì)的審核狀態(tài)是已受理，華大基因方面稱(chēng)“股份公司的上市工作正在積極推進(jìn)過(guò)程中，但目前尚無(wú)具體時(shí)間表”。

　　啟動(dòng)IPO之前，華大從投資機(jī)構(gòu)、銀行、政府補(bǔ)貼多方取得融資。

　　2012年上海云鋒等股東的投資2.1億元;2013年華大科技接受遠(yuǎn)創(chuàng)基因投資有限公司等投資機(jī)構(gòu)3.9億元投資款;2014年公司收到6.81億元投資款，子公司華大科技收到一億元投資款;2015年上半年公司收到和玉高林15億元投資款。《時(shí)代周報(bào)》的報(bào)道曾稱(chēng)，華大在搬到深圳后，國(guó)開(kāi)行亦曾給華大基因一筆15億貸款。

　　招股書(shū)顯示，華大基因的籌資帶來(lái)大量現(xiàn)金流，2015年1-6月籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為16億元。但經(jīng)營(yíng)和投資帶來(lái)的現(xiàn)金壓力不容小覷，同樣在2015年上半年，華大基因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-17.98億元。

　　在多方已經(jīng)向華大投入大量資金的情況下，對(duì)投資回報(bào)的期待是可預(yù)見(jiàn)的。對(duì)現(xiàn)在的華大而言，IPO的時(shí)間和成功后的估值情況最為外界關(guān)心。畢竟這個(gè)行業(yè)已經(jīng)不是兩年前的光景。基因測(cè)序已經(jīng)取代互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，成為創(chuàng)業(yè)者和投資人競(jìng)逐的熱土，2016年5月至今就有海普洛斯、天昊基因、和壹基因、鹍遠(yuǎn)基因、愛(ài)基因等相繼獲得大額融資。

　　但有投資人對(duì)記者稱(chēng)，雖然長(zhǎng)期來(lái)看基因行業(yè)有投資價(jià)值，但目前市場(chǎng)泡沫太高，最早可能在半年內(nèi)破滅，他們認(rèn)為等到市場(chǎng)冷靜下來(lái)，才是投資進(jìn)入的好時(shí)機(jī)。