聚光科技公布2018年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤為6.02~6.64億元，同比增長34%~48%；隱含4Q18歸母凈利潤為1.82~2.45億元，同比增長43%~93%，符合預(yù)期。我們認(rèn)為業(yè)績高增長主要得益于下游需求增長和公司費(fèi)用管控強(qiáng)化。?
? ? ? ?預(yù)計(jì)收入端保持穩(wěn)健高增長。公司在3Q18收入實(shí)現(xiàn)了41.5%的同比高增長，我們認(rèn)為收入實(shí)現(xiàn)高速增長主要得益于下游需求旺盛，政府和企業(yè)在環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域的投入增加，同時工業(yè)過程分析受益于下游鋼鐵廠產(chǎn)能搬遷及擴(kuò)產(chǎn)，設(shè)備需求同比大幅增長。往前看，我們預(yù)計(jì)環(huán)境監(jiān)測和工業(yè)過程分析業(yè)務(wù)均有望呈現(xiàn)快速增長。?
? ? ? ?強(qiáng)化費(fèi)用管控，期間費(fèi)用率回落。公司通過強(qiáng)化費(fèi)用管控，有效控制了銷售費(fèi)用率與管理費(fèi)用率，同時財務(wù)費(fèi)用率保持穩(wěn)定水平。1-3Q18公司期間費(fèi)用率回落至33.7%，同比下降1.0ppt，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財務(wù)費(fèi)用率分別下降0.3/下降0.9/提高0.2ppt。預(yù)計(jì)公司期間費(fèi)用率將得到進(jìn)一步控制，改善凈利水平。?
? ? ? ?經(jīng)營現(xiàn)金流有所改善。公司通過加強(qiáng)全方位回款管理顯著提升了經(jīng)營性現(xiàn)金流水平。預(yù)計(jì)2018年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額超過4.5億元，同比提升644%。預(yù)計(jì)公司4Q18經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額超過為5.95億元，同比增長59%。?
? ? ? ?回購股份穩(wěn)定市場信心。公司于2018年10月發(fā)布股份回購公告，擬以自有或自籌資金回購公司股份，回購金額為人民幣1億元至2億元，實(shí)施期限為股東大會通過后的12個月。截至2018年12月31日，公司完成回購股份為585萬股，占公司總股本的1.29%。我們認(rèn)為公司回購股份將穩(wěn)定投資者信心，也體現(xiàn)了公司對于未來持續(xù)發(fā)展和業(yè)績增長的信心。?
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