一、微利公司的巨額收購(gòu)

　　剛剛扭虧為盈

　　海默科技10月10日發(fā)布公告，稱公司以支付現(xiàn)金的方式，以7.41元/每股的價(jià)格，合計(jì)使用2.22億元，受讓思坦電子、王玲、劉瑾、李靜、雷選鋒分別持有的思坦儀器股份2,674.1萬(wàn)股、100萬(wàn)股、50萬(wàn)股、40.2萬(wàn)股、135.7萬(wàn)股，合計(jì)3000萬(wàn)股，占思坦儀器股份總數(shù)的27.82%。本次受讓完成后公司將成為思坦儀器的第二大股東。

　　公告中稱若本次對(duì)外投資在2016年內(nèi)順利完成，公司將根據(jù)權(quán)益法確認(rèn)投資收益，將會(huì)對(duì)公司2016年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　不過(guò)，海默科技于今天交出了一份差強(qiáng)人意的2016年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，只是扭虧為盈。

　　業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的主要原因是：隨著二季度油價(jià)回升、行業(yè)逐步回暖以及公司采取了一些控制成本的措施，公司的油氣銷售業(yè)務(wù)、油田服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，在報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響額約為111萬(wàn)元。

　　二、歷史最高價(jià)收購(gòu)

　　思坦儀器上市最高價(jià)為7.40元

　　思坦儀器主營(yíng)業(yè)務(wù)為油氣增產(chǎn)工程專用儀器的制造、銷售，為客戶提供涵蓋地面儀器、井下工具、井下儀器、監(jiān)測(cè)儀器儀表、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)傳輸、應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)等整個(gè)生產(chǎn)測(cè)井領(lǐng)域的專業(yè)儀器設(shè)備或服務(wù)。主要產(chǎn)品按照用途分為注水工藝儀器、采油氣工藝儀器、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)測(cè)井儀器和其他油氣增產(chǎn)工程技術(shù)儀器四大類。

　　思坦儀器于去年7月份掛牌新三板，上市以來(lái)，最高股價(jià)為7.40元。此次海默科技以每股7.41元的價(jià)格收購(gòu)其近30%的股份，短期是否能對(duì)海默科技的業(yè)績(jī)帶來(lái)積極影響呢?

　　下表為思坦儀器的簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

　　結(jié)論很明顯，思坦儀器一直處于虧損狀態(tài)。

　　三、又一場(chǎng)業(yè)績(jī)承諾豪賭?

　　6800萬(wàn)的業(yè)績(jī)承諾

　　在本次的收購(gòu)中，思坦儀器的估值為8億，折合市盈率12.23倍。按照8月底的歸屬于母公司的權(quán)益4.44億元，溢價(jià)率約為80%，相比于我大A股其他上市公司收購(gòu)的動(dòng)輒多少倍溢價(jià)的標(biāo)的來(lái)說(shuō)，溢價(jià)80%似乎也不算什么。

　　并且思坦儀器主營(yíng)業(yè)務(wù)呈明顯的季節(jié)性特征，近三年上半年?duì)I業(yè)收入分別只占全年的1.82%、3.81%和10.38%，比例較小。

　　由于思坦儀器的主要客戶為國(guó)內(nèi)大型石油公司，其采購(gòu)流程對(duì)公司的銷售確認(rèn)產(chǎn)生很大的影響，而客戶的采購(gòu)流程存在一定的季節(jié)性特點(diǎn)。受上述季節(jié)性因素影響，思坦儀器2016年1-8月份實(shí)現(xiàn)的收入較少，收入將集中體現(xiàn)在第四季度。

　　但思坦儀器目前尚處于虧損狀態(tài)，即使預(yù)計(jì)四季度可以實(shí)現(xiàn)較多的收入，然而相對(duì)于其高達(dá)6800萬(wàn)的業(yè)績(jī)承諾來(lái)說(shuō)，仍然路漫漫其修遠(yuǎn)。