7月6日，我國激光產(chǎn)業(yè)賽道再添新軍，英諾激光(301021)正式登陸創(chuàng)業(yè)板。英諾激光本次IPO發(fā)行3800萬股，發(fā)行價格9.46元/股，對應的市盈率和市凈率分別為26.48倍和1.59倍；募資總額3.59億，擬用于固體激光器及激光應用模組生產(chǎn)、營銷及技術(shù)服務網(wǎng)絡中心建設(shè)、激光及激光應用技術(shù)研究中心建設(shè)和企業(yè)管理信息化建設(shè)及補充流動資金。

　　激光器+定制模組雙向驅(qū)動

　　英諾激光是國內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，激光器產(chǎn)品包括DPSS調(diào)Q納秒激光器（納秒固體激光器）、超短脈沖激光器（超快激光器，包括皮秒、飛秒級）和MOPA納秒/亞納秒激光器（MOPA光纖激光器），覆蓋從紅外到深紫外的不同波段，從納秒到飛秒的多種脈寬。

　　2018?至2020?年，英諾激光營業(yè)收入分別為2.91?億、3.59?億和3.39?億元，除了2020年受疫情影響外，主營業(yè)務整體上呈良好增長態(tài)勢，最近三年復合增長率為6.90%。2021年一季度，公司營業(yè)總收入8608.20萬元、歸母凈利潤1956.29萬元，同比增速分別為100.17%和561.79%。

　　從營收構(gòu)成來看，激光器產(chǎn)品和定制激光模組銷售是公司主要收入來源。公司激光器產(chǎn)品主要面向激光智能裝備集成商，2018至2020年主營業(yè)務收入占比分別為69.28%、63.32%和64.84%；定制激光模組主要面向工業(yè)制造商、科研機構(gòu)等終端用戶，2018至2020年主營業(yè)務收入占比分別為24.17%、30.12%和28.13%。隨著新產(chǎn)品的研發(fā)、推廣以及新客戶的開發(fā)，公司定制激光模組銷售收入呈整體增長態(tài)勢。

　　盈利能力上，英諾激光的整體毛利率和凈利率水平較高，超過多數(shù)國內(nèi)的可比公司。2018?至2020?年，公司銷售毛利率分別為56.91%、50.75%和50.63%，銷售凈利率分別為21.35%、19.97%和19.35%。

　　頂尖“高材生”團隊

　　管理團隊背景來看，英諾激光是一家“高材生”企業(yè)。公司核心技術(shù)團隊是廣東省“珠江人才計劃”和深圳市“孔雀計劃”重點引進的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團隊；董事長暨創(chuàng)始人趙曉杰畢業(yè)于華中科技大學光電子工程系，日本分子科學研究所博士后，普林斯頓大學應用研究科學家，該機構(gòu)也被認為是全球頂級的電化學研究機構(gòu)；MOPA納秒/亞納秒激光技術(shù)研發(fā)負責人林德教為清華大學博士，英國哈德斯菲爾德大學博士后，曾發(fā)表過與激光技術(shù)及應用相關(guān)的期刊論文70多篇。此外，公司的激光應用技術(shù)研發(fā)工程師陶沙、混合超快激光技術(shù)研發(fā)工程師楊昕、激光應用技術(shù)研發(fā)負責人Jie Zhang等也均擁有知名機構(gòu)的博士學歷背景。

　　截至2020年12月31日，英諾激光共有研發(fā)人員55人，占公司員工總數(shù)的16.67%，其中博士15人。2018年-2020年，公司研發(fā)投入占比分別為9.19%、10.72%、11.78%，處于行業(yè)頭部水準。

　　得益于較強的技術(shù)背景和較高的研發(fā)投入，英諾激光已成為全球少數(shù)同時具有納秒、亞納秒、皮秒、飛秒級微加工激光器核心技術(shù)和生產(chǎn)能力的廠商之一，同時也是全球少數(shù)實現(xiàn)工業(yè)深紫外納秒激光器批量供應的生產(chǎn)商之一，擁有專利124項，其中發(fā)明專利34項。

　　英諾激光的主要產(chǎn)品納秒紫外激光器，2018年銷售量為2633臺，約占當年全國銷量的21.94%，市占率水平較高。

　　國產(chǎn)激光器正當時

　　2018年起全球激光行業(yè)周期性下行，目前正處于加速復蘇階段。而國內(nèi)激光產(chǎn)業(yè)自2012年以來，市場規(guī)模加速成長，年均復合增速達26.45%。2019?年，我國激光設(shè)備市場規(guī)模達到658?億元，全球激光設(shè)備市場規(guī)模1267?億元，超過一半以上的激光設(shè)備市場在國內(nèi)。

　　從發(fā)展趨勢上看，紫外激光器銷量增長明顯，現(xiàn)已成為激光微加工的主力機型。紫外光的波長較短，加工時的接觸面相對較小，有利于減小熱效應影響區(qū)，能夠有效提升加工精度，應用領(lǐng)域廣。根據(jù)《2019年中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，國產(chǎn)紫外激光器的出貨量從2014年的2300臺增長至2018年的15000臺，預計2020年出貨量有望達到20,000?臺，整體增速較高。18年15000臺出貨量中，納秒紫外激光器約占八成，是目前激光微加工領(lǐng)域的主力產(chǎn)品。

　　同時，超快激光器也正蓬勃發(fā)展，2017、2018?年兩年的增速遠超過整體激光設(shè)備市場增速。超快激光器短脈寬、大功率，適用于精密加工，未來仍有望成為激光微加工領(lǐng)域新的增長點。

　　回到公司而言，英諾激光的主力產(chǎn)品便是納秒紫外激光器，主要競爭對手包括美國光譜物理、美國相干和華日精密激光等。與國際先進企業(yè)相比，公司的產(chǎn)品在光束質(zhì)量M2、最大單脈沖能量和平均輸出功率等性能指標上已達到國際先進水平。同時，超快激光器正是英諾激光主要研發(fā)布局方向，目前公司部分產(chǎn)品的性能也已達到或接近國際先進水平，該領(lǐng)域主要競爭對手包括美國光譜物理、美國相干等。

　　公司表示，未來將繼續(xù)專注于微加工激光器及解決方案的自主研發(fā)，在激光器方面進一步豐富產(chǎn)品線，朝更短波長、更窄脈寬、更高功率方向發(fā)展。在微加工解決方案方面，積極布局激光技術(shù)在生命健康、生物醫(yī)療、高效微納制造等新興領(lǐng)域的應用，成為全球激光微加工行業(yè)的技術(shù)引領(lǐng)者之一。